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康臣藥業(yè)1681:價(jià)值顯現(xiàn),維持買入評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)調(diào)至6.0港元

發(fā)布日期:2020-03-24  瀏覽次數(shù):6215次

作者:Mark Kong, Michael PAN日期:2020324 

摘要: 

1、將2020年的市盈率預(yù)測(cè)下調(diào)至10倍,目標(biāo)價(jià)由10.3港元下調(diào)至6港元。

2、2019年集團(tuán)凈利潤(rùn)下降83%,主要原因是商譽(yù)和無(wú)形資產(chǎn)減值,這符合市場(chǎng)預(yù)期。

3、由于玉藥銷售團(tuán)隊(duì)重組導(dǎo)致藥品在藥店的銷售額下降,將2020、2021年集團(tuán)預(yù)期凈利潤(rùn)分別下調(diào)至4.8億元、5.52億元(2019822日,預(yù)測(cè)2020年和2021年分別是6.05億元、6.97億元),最新預(yù)測(cè)值相比前次預(yù)測(cè)值均下調(diào)了21%。

4、受尿毒清持續(xù)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng),2020-2022年預(yù)期每股收益將保持13%的復(fù)合增長(zhǎng)率;而且目前股價(jià)處于歷史低價(jià),按2020年凈利潤(rùn)測(cè)算,PE5倍;同時(shí)公司保持股票回購(gòu)以提振股價(jià),因此維持買入評(píng)級(jí)。