核心產(chǎn)品力價(jià)值持續(xù)獲業(yè)績(jī)驗(yàn)證， 康臣藥業(yè)(01681)戰(zhàn)略聚焦創(chuàng)新潛力凸顯
發(fā)布日期：2022-08-30 瀏覽次數(shù)：8324次
8月26日，康臣藥業(yè)(01681)2022年中報(bào)業(yè)績(jī)新鮮出爐。財(cái)報(bào)顯示，2022年上半年公司業(yè)績(jī)整體實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，總營(yíng)收9.94億元，同比增加約12.1%；當(dāng)期毛利達(dá)到7.38億元，同比增長(zhǎng)11.6%；當(dāng)期凈利潤(rùn)為2.97億元，同比增長(zhǎng)18.4%，實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。
得益于康臣藥業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)在國(guó)內(nèi)腎病口服現(xiàn)代中成藥市場(chǎng)和醫(yī)用成像對(duì)比劑市場(chǎng)建立的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，以及在傳統(tǒng)中成藥市場(chǎng)積累的雄厚基礎(chǔ)，雖然上半年國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)，但穩(wěn)健增長(zhǎng)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表明其正常研發(fā)及商業(yè)化運(yùn)營(yíng)依然在逆勢(shì)穩(wěn)步推動(dòng)。
隨著康臣藥業(yè)深入"1+6"產(chǎn)品布局、持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)品納入醫(yī)保以及深耕終端市場(chǎng)完善營(yíng)銷策略，公司創(chuàng)新一體化發(fā)展輪廓已逐漸清晰。通過(guò)解構(gòu)康臣藥業(yè)2022年半年報(bào)，投資者能夠?qū)ζ浜诵母?jìng)爭(zhēng)力以及中長(zhǎng)期價(jià)值走向有更深入的理解。
核心產(chǎn)品力構(gòu)筑穩(wěn)健基本盤(pán)，藥業(yè)分部業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)
身為國(guó)內(nèi)知名醫(yī)藥企業(yè)，康臣藥業(yè)之所以能取得業(yè)績(jī)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，離不開(kāi)藥業(yè)分部和玉林制藥分部穩(wěn)健的內(nèi)生“造血”能力。
2022年上半年，作為腎病口服現(xiàn)代中成藥市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者，康臣藥業(yè)的藥業(yè)分部繼續(xù)扮演了穩(wěn)定公司業(yè)績(jī)的重要基石。
智通財(cái)經(jīng)APP了解到，今年上半年，公司腎科系列獲得銷售收入約7.01億元，較去年同比增長(zhǎng)約14.0%。腎科系列產(chǎn)品終端醫(yī)療機(jī)構(gòu)覆蓋數(shù)量超3萬(wàn)家，藥店覆蓋數(shù)量約22萬(wàn)家。
其中，尿毒清顆粒作為公司龍頭產(chǎn)品繼續(xù)保持了穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，穩(wěn)居腎病口服現(xiàn)代中成藥品類領(lǐng)先地位。
目前，尿毒清顆粒已完成循證醫(yī)學(xué)研究和系統(tǒng)生物學(xué)研究，成為《中成藥治療慢性腎臟病3-5期（非透析）臨床應(yīng)用指南（2020）》唯一“強(qiáng)推薦”級(jí)中成藥，獲得《中成藥治療糖尿病腎臟病臨床應(yīng)用專家共識(shí)》強(qiáng)推薦，可用于治療糖尿病腎病。
為進(jìn)一步提高尿毒清顆粒的市場(chǎng)影響力，康臣藥業(yè)一直堅(jiān)持產(chǎn)品上市后的臨床研究工作，今年上半年與東南大學(xué)附屬中大醫(yī)院簽署“尿毒清顆粒延緩慢性腎臟病進(jìn)展的分子機(jī)制研究”合作協(xié)議，旨在通過(guò)西醫(yī)循證研究和認(rèn)可的方式充分證明尿毒清的安全性與有效性。這有望進(jìn)一步強(qiáng)化了公司臨床推廣的學(xué)術(shù)基礎(chǔ)，提升尿毒清顆粒的臨床價(jià)值。
除尿毒清顆粒外，康臣藥業(yè)另一腎科獨(dú)家產(chǎn)品益腎化濕顆粒在今年上半年同樣表現(xiàn)出色，銷售收入同比增長(zhǎng)15%。我們看到，無(wú)論是在市場(chǎng)準(zhǔn)入還是在臨床研究上，益腎化濕顆粒都正在儲(chǔ)備強(qiáng)大的增長(zhǎng)動(dòng)能。
在市場(chǎng)準(zhǔn)入層面，益腎化濕顆粒在2019年首次進(jìn)入2019版國(guó)家醫(yī)保目錄乙類，在2021版國(guó)家醫(yī)保目錄中保持乙類，但已解除醫(yī)保限制。
在臨床研究層面，益腎化濕顆粒先后獲得《益腎化濕顆粒治療腎臟病臨床應(yīng)用專家共識(shí)》、《糖尿病腎病病癥結(jié)合診療指南》1A級(jí)強(qiáng)推薦。其臨床應(yīng)用與基礎(chǔ)研究開(kāi)放課題也取得階段性進(jìn)展，其中，南通大學(xué)附屬醫(yī)院通過(guò)網(wǎng)絡(luò)藥理學(xué)及分子生物學(xué)研究發(fā)現(xiàn)，益腎化濕顆?？捎行б种颇I小球纖維化、降低蛋白尿，改善腎功能，充分彰顯其臨床價(jià)值。
而廣東省科技課題-粵港澳聯(lián)合創(chuàng)新領(lǐng)域“益腎化濕顆?？固悄虿∧I病蛋白尿作用關(guān)鍵物質(zhì)基礎(chǔ)和機(jī)理的研究”也已結(jié)題驗(yàn)收，研究成果豐碩。截至今年上半年，康臣藥業(yè)總共發(fā)表腎科產(chǎn)品國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)約943篇，其中13篇SCI文章、217篇單核心文章及106篇雙核心文章。深入的腎學(xué)學(xué)術(shù)研究疊加多方位布局中西醫(yī)腎科在研產(chǎn)品，為康臣藥業(yè)打造腎科龍頭奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
在影像產(chǎn)品線領(lǐng)域，上半年以來(lái)，康臣藥業(yè)深耕影像市場(chǎng)細(xì)分領(lǐng)域，逐步打造影像板塊全產(chǎn)品線覆蓋。
公司醫(yī)用成像對(duì)比劑銷售收入達(dá)到7041.8萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)12.8%。公司影像系列產(chǎn)品終端醫(yī)療機(jī)構(gòu)覆蓋數(shù)量約3000家。
其中，核磁共振產(chǎn)品線重磅產(chǎn)品釓噴酸葡胺注射液市場(chǎng)份額穩(wěn)步提升，目前處在市場(chǎng)份額第三的水平。
在CT產(chǎn)品線方面，康樂(lè)顯®碘帕醇注射液以高純度、高濃度、低粘度、低滲透壓的卓越理化特性已獲得客戶的高度認(rèn)可，目前康樂(lè)顯®在全國(guó)20個(gè)省成功掛網(wǎng)，累計(jì)覆蓋218家醫(yī)院，今年上半年銷售收入亦顯著提升；
在超聲產(chǎn)品線上，康臣藥業(yè)也在布局超聲微泡醫(yī)用成像對(duì)比劑和“PLGA雜合載藥微泡”。其中，超聲微泡醫(yī)用成像對(duì)比劑已完成中試試產(chǎn)。
婦兒系列產(chǎn)品線在今年上半年的銷售收入達(dá)到8597.7萬(wàn)元。目前，婦兒系列產(chǎn)品終端醫(yī)療機(jī)構(gòu)覆蓋數(shù)量超1.4萬(wàn)家，藥店覆蓋數(shù)量約10萬(wàn)家。
婦兒系列產(chǎn)品線核心產(chǎn)品源力康®右旋糖酐鐵口服溶液是唯一進(jìn)入國(guó)家基藥、醫(yī)保目錄的口服液補(bǔ)鐵劑。憑借其口感好、易服用、劑量靈活及目錄準(zhǔn)入的優(yōu)勢(shì)，當(dāng)前已成為《營(yíng)養(yǎng)性貧血臨床路徑》等多種指導(dǎo)的推薦用藥。同時(shí)，公司還加速源力康50mg規(guī)格的推廣，為未來(lái)的市場(chǎng)開(kāi)拓及銷售奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，有望迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)
該產(chǎn)品關(guān)于預(yù)防早產(chǎn)兒缺鐵性貧血的有效性及安全性真實(shí)世界研究，預(yù)計(jì)2022年將完成受試者入組及數(shù)據(jù)采集，未來(lái)有望進(jìn)一步豐富產(chǎn)品循證，拓展臨床應(yīng)用。
多措并舉顯成效，玉林分部業(yè)績(jī)呈復(fù)蘇態(tài)勢(shì)
在藥業(yè)分部穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，玉藥分部在“品牌+渠道+終端”多措并舉的戰(zhàn)略指導(dǎo)下，最終跨過(guò)改革深水區(qū)，業(yè)績(jī)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，今年上半年玉林制藥分部取得銷售收入約為1.31億元，同比增長(zhǎng)超11.0%。
以云骨療法為例，康臣藥業(yè)采取線上+線下?tīng)I(yíng)銷模式。線上方面，通過(guò)運(yùn)營(yíng)“云香正骨” 公眾號(hào)、視頻號(hào)，豐富自媒體傳播矩陣，宣傳云骨療法；線下方面，持續(xù)聚焦純銷拉動(dòng)，上半年開(kāi)展了近10萬(wàn)人的云骨療法體驗(yàn)堆疊。玉藥分部骨科板塊的業(yè)績(jī)?cè)谏习肽暌灿蟹浅２凰椎谋憩F(xiàn)，收入同比高達(dá)202.9%。
從整體來(lái)看，目前康臣藥業(yè)共有66款產(chǎn)品進(jìn)入2021版國(guó)家醫(yī)保目錄，保持強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭，醫(yī)保藥品目錄內(nèi)的產(chǎn)品帶來(lái)的放量效應(yīng)無(wú)疑也將進(jìn)一步確認(rèn)公司后續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)趨勢(shì)。同時(shí)，公司還在持續(xù)完善營(yíng)銷戰(zhàn)略。
目前康臣藥業(yè)已建立一支約2000人的學(xué)術(shù)營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)，通過(guò)運(yùn)營(yíng)雙品牌、多渠道、全終端的立體化覆蓋和上量，處方藥和OTC業(yè)務(wù)產(chǎn)品現(xiàn)已覆蓋全國(guó)約4萬(wàn)家醫(yī)院和約40萬(wàn)家藥店，深度分銷促使公司業(yè)績(jī)?cè)谝咔榉磸?fù)的環(huán)境下實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)穩(wěn)健增長(zhǎng)。
銳意創(chuàng)新積極探索，增強(qiáng)研產(chǎn)銷一體化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
在疫情反復(fù)的逆勢(shì)環(huán)境下，康臣藥業(yè)正通過(guò)積極探索創(chuàng)新研發(fā)合作，全力打造“1+6”產(chǎn)品線，并拓展生產(chǎn)基地以及銷售渠道布局，進(jìn)一步增強(qiáng)其研產(chǎn)銷一體化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
今年上半年，在“自主研發(fā)和聯(lián)合研發(fā)并重”的研發(fā)策略引導(dǎo)下，康臣藥業(yè)加大研發(fā)投入，正通過(guò)自主研發(fā)和合作研發(fā)打開(kāi)新局面。
研發(fā)方面，今年上半年，康臣藥業(yè)自主研發(fā)的在研管線中共有10款產(chǎn)品，聯(lián)合研發(fā)管線有6款產(chǎn)品。在研管線主要覆蓋腎科和影像板塊，其中創(chuàng)新藥物多達(dá)5款。
在生產(chǎn)方面，今年康臣藥業(yè)霍爾果斯基地于6月18日正式竣工試產(chǎn)，至此公司已完成南北呼應(yīng)、覆蓋全國(guó)的四大戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)基地布局。產(chǎn)能的穩(wěn)定擴(kuò)充有望在今后對(duì)康臣藥業(yè)的利潤(rùn)回報(bào)產(chǎn)生明顯的提升效益。
在市場(chǎng)銷售方面，除了堅(jiān)持“深度分銷，細(xì)分市場(chǎng)、分類管理”的營(yíng)銷戰(zhàn)略外，康臣藥業(yè)還加強(qiáng)了互聯(lián)網(wǎng)銷售的探索和外貿(mào)銷售的拓展。
在互聯(lián)網(wǎng)銷售方面，上半年公司電商銷售超2200萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)超80% 。值得一提的是，今年618期間，尿毒清位列京東泌尿系統(tǒng)用藥類目銷售綜合榜單前三，源力康®占據(jù)阿里健康OTC補(bǔ)鐵劑32%市場(chǎng)份額。
在外貿(mào)銷售方面，公司在今年上半年已完成了泰國(guó)濕毒清膠囊的注冊(cè)審批，同時(shí)完成了美國(guó)金裝正骨水、加蓬尿毒清顆粒等產(chǎn)品的注冊(cè)資料整理。數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，公司產(chǎn)品已在28個(gè)國(guó)家銷售，推動(dòng)上半年外貿(mào)收入超1000萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)超30%。
綜上所述，伴隨著藥業(yè)分部和玉林制藥分部實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，"1+6"產(chǎn)品線進(jìn)入全面收獲期，康臣藥業(yè)在今年上半年實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收利潤(rùn)雙豐收的優(yōu)異業(yè)績(jī)，也讓市場(chǎng)對(duì)公司今后的估值判斷有了一個(gè)更加明確的錨定點(diǎn)。
在這一堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)下，未來(lái)康臣藥業(yè)依托自身在中成藥業(yè)務(wù)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，逐漸向創(chuàng)新藥領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)戰(zhàn)略聚焦，有望進(jìn)一步提升其研產(chǎn)銷一體化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，開(kāi)啟一條持續(xù)向上的估值增長(zhǎng)曲線。
